El mundo es insolvente debido a la crisis de COVID-19

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Para entender por qué los dominós financieros derribados por la pandemia COVID-19 llevan a la insolvencia mundial, comencemos con un ejemplo casero.

El objetivo de este ejercicio es distinguir entre el valor de mercado de los activos y el patrimonio neto, que es lo que queda después de restar las deudas del valor de mercado de los activos.

Ejemplo doméstico

Digamos que el hogar ha hecho muy bien por sí mismo y posee activos por valor de $1 millón: una casa, un negocio familiar, cuentas de jubilación 401K y una cartera de acciones y otras inversiones.

El hogar también tiene $500.000 en deudas: hipoteca de la casa, préstamos para el auto, préstamos para estudiantes y saldos de tarjetas de crédito.

El valor neto del hogar es por lo tanto $1.000.000 menos $500.000 = $500.000.

Digamos que se produce una típica crisis financiera y recesión, y los bienes del hogar caen 30%. 30% de $1 millón es $300,000, por lo que el valor de mercado de los activos del hogar cae a $700,000.

Deduce el $500.000 en deudas y el valor neto de la casa ha caído a $200.000. El punto aquí es que las deudas permanecen sin importar lo que suceda con el valor de mercado de los bienes de la familia.

Luego las burbujas especulativas de activos se vuelven a inflar, y el hogar se endeuda más en la eufórica expansión de la confianza para comprar una casa más grande, expandir el negocio familiar y disfrutar más de la vida.

Ahora los bienes de los hogares valen $2 millones, pero la deuda ha aumentado a $1,5 millones. El valor neto se mantiene en $500.000, ya que la deuda ha aumentado junto con el valor de los activos.

Desgraciadamente, todas las burbujas estallan, y el valor de mercado de los bienes de los hogares disminuye en 30%, o $600.000. Ahora los bienes familiares valen $2.000.000 menos $600.000 o $1.400.000. El valor neto de la casa es ahora $1,400,000 menos $1,500,000 o negativo $100,000. la casa es insolvente.

Además, los ingresos netos del negocio familiar caen en picado hasta casi cero en la recesión, dejando ingresos insuficientes para pagar todas las deudas que la familia ha asumido.

Economía mundial y deuda

Esta es una analogía exacta para toda la economía mundial, que antes de la pandemia tenía activos con un valor de mercado de $350 billones y deudas de $255 billones y, por lo tanto, un patrimonio neto de alrededor de $100 billones.

El $11 billón que se ha evaporado en el valor de mercado de las acciones de EE.UU. es sólo una muestra de las pérdidas en el valor de mercado. Los mercados bursátiles mundiales han perdido $30 billones, y una vez que los rendimientos aumenten a pesar de las manipulaciones de los bancos centrales (oops, me refiero a la intervención), $30 billones en el valor de mercado de los bonos se desvanecerán en el aire.

El valor de mercado y la burbuja

El valor de mercado de los bonos basura ya se ha desplomado en billones, y eso sin contar los billones perdidos en el capital de las pequeñas empresas, la banca sumergida y una gran cantidad de otros activos no negociables.

Luego está la burbuja de activos más masiva de todas, los bienes raíces. Millones de propiedades que los propietarios delirantes todavía piensan que valen $1.4 millones pronto volverán a una valoración más basada en la realidad alrededor de $400.000, o quizás incluso menos, lo que significa que $1 millón por propiedad se derretirá en el aire.

Una vez que el valor de mercado de los activos globales caiga en $100 billones, el mundo será insolvente.

¿Podemos volver a los niveles pre-corona?

Todos los que esperan que los mercados financieros vuelvan mágicamente a los niveles de enero de 2020 una vez que la pandemia COVID-19 se extinga son ilusos. Todos los dominós de la caída de las valoraciones del mercado, la caída de los ingresos, la caída de los beneficios y el aumento de los impagos harán caer todas las valoraciones basadas en la fantasía de los activos burbujeantes: acciones, bonos, bienes raíces, lo que sea.

El sistema financiero mundial ya ha perdido $100 billones en valor de mercado, y por lo tanto ya es insolvente. La única pregunta que queda es ¿cuán insolvente?

Aquí hay un consejo: las compañías cuyas acciones recientemente valían $500 o $300 valdrán $10 o $20 cuando esto termine. Los bonos que supuestamente eran "seguros" perderán 50% de su valor de mercado. Los bienes raíces tendrán suerte de retener 40% de su valor actual. Y así sucesivamente.

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Conclusión

Cuando el patrimonio neto cae bajo cero, las deudas permanecen. Los préstamos deben seguir siendo atendidos o pagados, y si los prestatarios incumplen, las pérdidas deben ser absorbidas por los prestamistas o los contribuyentes, si se repite el año 2008 y los contribuyentes insolventes se ven obligados a rescatar a las élites financieras insolventes.

Fuente: Oftwominds.com

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